周一(7月8日)亚市盘初,现货黄金窄幅震荡,目前交投于1740关口附近,市场目光普遍聚焦晚间将出炉的美国6月份非农就业报告,从ISM制造业和非制造业的就业分项指数、初请失业金人数变动、裁员等数据来看,美国6月失业率大概率会上升,新增就业也会放缓,这可能会在短线给金价反弹提供机会。

但多位美联储官员强化7月加息75个基点的预期,调查显示美元未来三个月都将维持强势,仍可能会限制金价的反弹空间。

High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示:“在黄金遭大规模抛售后,出现了一些常见的逢低买入。在昨天低见1700美元后,显然有一些人有兴趣低吸买入。周四美元没有进一步上涨,也让黄金得以反弹。”

值得一提的是,黄金ETF过去六个交易日减持39吨黄金,持有量降至近四个月最低,这暗示金价仍有进一步下探风险。

麦格理集团分析师Marcus Garvey等人在报告中写道,“尽管美国国债收益率回落至3%以下,但金价还是跌破了每盎司1750美元,虽然价格下跌应该会刺激实物的逢低买进,但这往往只能起到缓和作用,而非推动作用”。

本交易日重点关注美国6月份非农就业报告、美联储三号人物——纽约联储主席威廉姆斯的讲话。

【初请失业救济人数升至1月份以来最高水平,美国6月宣布的裁员人数同比大增58.8%】

美国申领失业救济的人数上周小幅上升,达到1月份以来的最高水平,表明劳动力市场的强势状况正在放缓。

美国劳工部周四的数据显示,截至7月2日当周,首次申领失业救济人数增加4000人,至235000人。接受调查的经济学家预期中值为23万。

截至6月25日当周,持续申领失业救济人数增至138万,虽然依旧在历史低位附近,但已经达到9周高点。

首次申领失业救济人数的增加凸显出劳动力市场非常紧张的局面有所缓和,失业救济申请量保持在1月以来的最高水平附近。美联储加息料将降温对劳动力的需求,这可能导致更多裁员。

5月份的非农就业报告将于周五发布,预计将显示美国6月份新增就业人数为一年多来最低,失业率保持在逾50年来最低水平附近。周三的一份数据显示美国5月份职位空缺小幅减少,但仍接近纪录水平,裁员规模保持在历史低位。

“雇主们开始通过削减成本来应对财务压力和需求放缓,”该公司高级副总裁Andrew Challenger在声明中表示。“虽然劳动力市场仍然吃紧,但这种紧张状况可能在未来几个月开始缓解”

报告指出,6月份汽车行业宣布的裁员人数最多,为10,198人,使得今年迄今总数达到15578个,较去年同期的6111人增加了155%

东部地区宣布的裁员人数为7,664人,中西部地区3,026人,西部18,633人,南部3,194人。

周三(7月6日)美国供应管理协会(ISM)的一项调查显示,其衡量服务业就业情况的分项指标在6月萎缩,为过去五个月中第三次,企业抱怨称“无法找到合格的申请人来填补职位空缺”,而且 “对人才的需求更高了”。

上周五(7月1日)公布的调查业显示,制造业就业指标从5月的49.6进一步下降到47.3,可能是因为需求减弱和工人短缺。特斯拉等科技企业一直在裁员。

富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)认为,没有必要再为美国经济何时陷入衰退而感到烦恼了,因为美国经济已经处于衰退之中。

这家富国银行旗下的投资策略部门指出,美国经济在今年下半年——也就是现在——进入衰退,通货膨胀比预期更快更广,消费者信心减弱,企业支出也在发生变化。这一预测与一个多月前相比更加悲观,当时该部门预计美国经济会出现轻微的衰退,而且时间不会早于今年年底,如今将衰退时间预估提前,并将衰退的严重程度提高到了“温和”。

富国银行投资研究所是第一批认为衰退正在发生的机构,甚至与富国银行另一个部门的经济学家的观点不同,后者预测2023年中期才会出现轻微的衰退。Guggenheim、野村证券等机构预计美国经济会在明年年底陷入衰退。

“已经出现技术性衰退,然后有消费和就业的实质性恶化,”富国银行投资研究所的高级全球市场策略师Sameer Samana表示。他周四在电话中称,上半年进入技术性衰退,下半年就业和消费恶化。

美国第一季度GDP环比折合年率小幅下修至下降1.6%,亚特兰大联储的实时数据预计第二季度GDP将出现了类似幅度的萎缩。

美国股市反弹令波动率交易员提起十二万分警惕,期权显示市场的焦虑情绪达到2020年疫情爆发前以来的最严重程度。

Cboe波动率指数(VIX)的看涨-看跌期权比率周三升至约两年半来最高,市场的新动荡左右了投资者的押注。

在经历股市下跌期的低迷后,期权对冲交易有所复苏,这说明标普500指数三个月来的最长连涨令投资者感到不安。

VIX期权的一项成本指标徘徊在2019年以来的最低水平附近,交易员可能会利用期权保护成本较低的时机进行套保。

尽管日前标普500指数跌至新低,但被视为华尔街恐慌指标的VIX未能创出3月以来的新高。Piper Sandler&Co.的期权主管Danny Kirsch表示,“VIX对冲并没有像你预期的那样发挥作用,隐含波动率整年都没什么动,这是一个糟糕的对冲。”

在本月之前,迹象表明专业投资者回避股票期权,而是涌向股票期货来对冲头寸。

现在,对期权的需求似乎又回来了。周三,超过44万份VIX看涨期权成交,与看跌期权之比达到5.8比1,为2020年1月以来的最高水平。

美国华尔街指标股指周四收涨,标普500指数和纳斯达克指数连续第四日收高,美联储决策者暗示将采取更有节制的加息计划后,交易员转为青睐股市。

美国股市7月企稳,上半年曾遭遇大规模抛售,受累于通胀急升、乌克兰冲突和美联储放弃宽松货币政策。

标普500指数在本月迄今为止的前四个交易日中均收高,此前录得1970年以来最大上半年百分比跌幅。2022年至今,该指标指数还没有过五日连涨。

美联储6月政策会议记录显示,决策者重申了控制物价的决心。美联储在此次会议上将利率提高了75个基点。

不过,美联储决策者承认加息对经济增长的影响存在“大于预期 ”的风险,并判断在7月的政策会议上加息50或75个基点可能是合适的。

美联储理事沃勒(Christopher 沃勒)周四的发言也呼应了这种不太的基调。他称对美国经济衰退的担忧被夸大了,并主张在9月加息50个基点。

这种情绪被一些人视为应该增加头寸的信号,包括高增长股,这类股票在2022年上半年大受打击,因投资者对其在利率上升环境中的前景感到担忧。

大小科技股均受益,巨头特斯拉上涨5.5%,谷歌母公司Alphabet上涨3.7%,Affirm Holdings和Avalara Emles Advisors首席交易员Louis Ricci表示,“现在开始感觉到真正的资金开始回归了,市场没有理由不能再下跌30%,但我们认为风险是下行30%,但上行幅度是这的三到四倍。”

英国央行首席经济学家Huw Pill重申,如果通胀变得顽固不化,他愿意加快加息步伐,强化了最早下个月加息50个基点的可能性。

Pill周四在谢菲尔德的演讲中基本重复了此前一天在伦敦的表态。此前英国央行的一项调查显示,企业对薪资和物价上涨的预期升温。

Pill表示,英国央行最新的政策指引反映出,“如果情况需要的话,愿意以比当前利率周期迄今为止所看到的更快的步伐实施紧缩”。

英国央行过去五次会议上均上调了利率,但到目前为止选择的步伐慢于美联储。市场几乎将英国央行8月会议加息50个基点的预期完全计入了价格。

Pill表示,“在我们表决前,还有很多问题有待解决,”他补充说,“我届时如何投票将取决于数据的演变及我的解读。”

美联储理事沃勒表示,他支持本月再次加息75个基点,而9月会议“或许”可以加息50个基点。

他还淡化了对美国经济下滑的担忧,沃勒周四在美国全国商业经济协会主持的网络直播中表示,“我们需要转向更具限制性的政策,越早行动越好”。?

关于借贷成本上升可能导致美国经济陷入衰退的观点,沃勒一再强调遏制过热通胀的必要性。他说,“通胀是对经济活动征税,控制价格势在必行”。

沃勒此前曾经说过美联储在抗击通胀方面会“全力以赴”,其支持7月26-27日会议上再次加息75个基点。周四他表示,自己仍然认为经济有很大机会实现软着陆。

周三公布的6月FOMC会议纪要显示,必要情况下,美联储准备将利率上调到比点阵图中预测更高的水平。上月公布的最新点阵图显示美联储预计明年基准利率将从目前的1.5%-1.75%升至3.75%-4%的峰值。

圣路易斯联储主席布拉德说,在7月的FOMC会议上加息75个基点“很有道理”。?

“我们的目标是迅速达到中性水平,如果我们加75个基点,我们将处于经济预测摘要中概述的中性水平。所以从这个意义上说,我认为在当前关头选择75是很有道理的,”他告诉记者,“我认为这已经被市场消化了,所以你已经有了相关的市场定价。从那里,我们至少会达到长期的中性,我们可以决定未来该怎么做”

布拉德指出,“我曾经主张并将继续主张今年达到3.5%,然后我们可以看看情况,看看届时通胀如何。我们正在从非常快速的增长放缓向美国经济的趋势水平。一些人误以为是经济衰退的概率”上升

布拉德称,“当我看到所有这些衰退预测模型时,我都会发笑,因为我们知道预测衰退不是那么容易。这些模型可能具有一点预测能力,但非常少。总体而言,即使是12个月或18个月,宏观经济预测也不靠谱。在此之后,信息含量下降到零”。

路透对外汇分析师的调查显示,基于对美联储激进升息的预期,以及全球经济衰退担忧引发的避险买气,美元至少未来三个月仍将维持强势。

近期风险资产和债市下挫,也推动美元兑其他货币几近全面反弹,升至20年高位。分析师表示,目前没有预期美元升势止步的强力理由。

美元去年已劲升7%,今年继续飙升12%,不断打破绝大多数对美元升势长度的预期。

在7月1-6日路透调查中,四分之三(48位外汇分析师中的37位)的分析师预测强势美元至少会再持续三个月。

然而,最新调查的预测中值显示,分析师仍维持长期以来的观点,认为美元未来12个月内将走弱。

对此,荷兰合作银行外汇策略主管 Jane Foley表示,有些人认为美元将走软,是因为市场对美联储升息次数的预测不像之前那么多,但这些人忽略了美元同时也是避险货币。

Foley也质疑,在全球经济可能面临衰退的情况下,卖出美元的人还能买进什么货币。

在没有其他替代选择之下,美元兑多数货币料维持良好买气,但缺乏利率题材支撑的货币将遭遇最大的压力。

事实上,欧元、日元和英镑今年以来的百分比跌幅均为两位数。这些地区的央行要么没有升息,要么没有跟上美联储激进的政策紧缩步伐。

整体来看,市场预计米欧而过6月份非农数据不会特别靓丽,这有望给金价提供支撑,而且金价本周大幅走弱后也存在一定的修复需求,短线金价存在一定的反弹机会,但预计在收复10日均线日低点也在该位置附近)前,金价后市仍有进一步下跌风险,强势美元和加息前景将是制约金价反弹空间的“拦路虎”,下方重点关注1700-1721区域支撑。

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